10月28日，膳食營養補充劑（VDS）龍頭湯臣倍健（300146，SZ）成立30周年。湯臣倍健於第二天公布了2025年三季報，三季度營收達13.83億元，歸屬於上市公司股東淨利潤1.71億元，當季營收利潤實現同比雙增。其中利潤表現尤為亮眼——繼二季度淨利同比增速轉正後，三季度淨利同比大增861.91%。累計前三季度實現營收49.15億元，歸母淨利潤9.07億元，經營能力逐季改善。

　　對於湯臣倍健三季報的亮眼表現，機構反應積極正麵。10月30日，中金公司發布研報給予湯臣倍健“跑贏行業”評級。

　　從機構關注度來看，近六個月累計共9家機構發布了湯臣倍健的研究報告，預測2025年最高目標價為15.00元，最低目標價為13.00元，平均為13.81元；其中，評級方麵，4家機構認為“買入”，3家機構認為“增持”，1家機構認為“推薦”，1家機構認為“跑贏行業”。

　　湯臣倍健董事長梁允超在公司三十周年慶典上《三十而礪再創業》的致辭中提出，2026年湯臣倍健將以再創業心態全線年創出收入新高。

　　據了解，湯臣倍健創立於1995年，2002年係統地將膳食營養補充劑（VDS）引入中國非直銷領域，30年來湯臣倍健逐步發展成為全球膳食營養補充劑行業領先企業，中國維生素與膳食營養補充劑市場銷售額第一的品牌。

　　但在2024年，湯臣倍健經曆了業績急跌。梁允超反思說，有藥線VDS整個品類下挫等外部因素，更有跨境x抖音新周期主要增量和勢能渠道缺失等內部因素，其中內因是主。

　　進入2025年，湯臣倍健全力出擊，扭轉困局——在“科學營養”戰略的引領下，將產品創新作為核心突破口，通過加速新品迭代與品類拓展持續優化產品矩陣。

　　於是，2025年成為湯臣倍健曆史上第一個“新品大年”——前三季度累計推出71款全新單品，包括多維雙層片等新品銷售占比，首次超過20%。在產品策略上，湯臣倍健形成“基礎營養素升級”與“專業功能品類突破”雙線並行的布局，既夯實大眾消費市場根基，也向專業領域持續突破。其中，自主研發的第一個非處方藥（OTC）產品健力多硫酸氨糖在上半年上市；自主研發的第一個特殊醫學用途全營養配方粉“每益樂”也於近期上市。

　　此外，在“科學營養”戰略指引下，湯臣倍健持續推進新原料、新功能、新技術的研發與成果轉化，通過自研和產學研創新持續突破。自研方麵，湯臣倍健設立了湯臣倍健營養健康研究院，產學研合作方麵，湯臣倍健與100多家國內外知名高校、研究機構以及學會/協會組織建立了戰略合作夥伴關係和廣泛的協同創新網絡，積累了眾多創新成果。

　　截至2025年9月30日，湯臣倍健已累計獲得境內外專利487項，持有154個保健食品注冊批準證書、208個保健食品備案憑證及2個特殊醫學用途配方食品注冊批件，其技術儲備與產品合規能力處於行業前九遊娛樂官網列，足以支撐企業保持高頻上新。

　　與此同時，麵對渠道變革，湯臣倍健針對線上線下不同的消費場景與人群特征，推行差異化貨盤，並著力優化渠道價值鏈。線下方麵，湯臣倍健持續推出高質價比新品和賦能經銷商，精耕細作，推動渠道運營質量提升。據中康CMH數據，今年8月，在鈣維生素E蛋白粉的帶動下，湯臣倍健蛋白粉品類在藥店渠道的市場份額實現同比提升3.3個百分點；新品晶純魚油推動魚油品類連續4個月實現藥店渠道市場份額環比回升；此外，健力多、lifespace益倍適、湯臣倍健DHA等核心產品在藥店渠道的單月份額也均出現環比上漲。

　　線上方麵，湯臣倍健則以“專業化、細分化、高端化”為升級方向，貼合用戶需求優化供給。據介紹，“維礦分層”的多維雙層片、高含量維生素K2的成人鈣係列，以及lifespace益倍適跨境新品超燃B420益生菌等線上專供新品，帶動品類增長的同時，拉新效果明顯，有助於企業沉澱優質用戶。從另一個角度驗證湯臣倍健對市場的敏銳洞察力和創新產品的能力。

　　多措並舉之下，經營企穩回升態勢日益顯現。湯臣倍健一季度營收環比增長62%，環比增速已恢複至2024年一季度水平；二季度營收也繼續維持在一季度規模，二季度營收同比降幅收窄，淨利潤同比增長71.4%；三季度營收同比增23.45%，歸母淨利潤增861.91%，多項財務指標表現出逐季改善趨勢。

　　在梁允超看來，“2026年至2030年，預計中國VDS仍將保持高個位數的年增長。機會成本就是湯臣倍健當下最大的成本。

　　如何實現三年內收入創新高？梁允超指出，湯臣倍健持續踐行強品牌、強科技轉型戰略，用心、躬身、聚焦更大的資源在產品研發和創新上，做出更多心動、激動和自豪的產品。在其規劃中，未來三年除了藥店渠道、傳統電商之外，將重點補齊跨境和抖音渠道，目標實現包括傳統電商、興趣電商、跨境、商超、國際市場等業務全線恢複快速增長，大幅超越行業增速。